钱江潮涌

中国股市听说已有十八年景了,期间公司的质与量听说也都已发生了很大的变化,但成熟了吗,健康了吗,稳定了吗,好象连其主管部门都说没有,就是连规范都很没算得上.这样的市场,股民置身期中,经常如同从山车,突然一个翻转是波峰,突然又一个翻转是谷底,最能说明感受的字眼,是"刺激"二个字,转过神细细体味却是"悲凉"二字.十八年来,一代代股民前赴后继,一批批杀进去,一批批败退下来,最终得出来的结论是"政策市",市场围绕的中心是政府会出什么政策,何时出政策.对于这样的市场,我们的官方定位是"成长"的股市(所以需要股民大把大把钱投入),"转型"的股市(还没规范,还不健全,存在一点多多少少问题也正常).

对于这样的股市,股民爱与恨交加呀,既爱他的成长性,又恨其不争．每次都是怀着最高的憧憬而来，而每次又是怀着最大的悲伤而悻悻离去．总得就是：希望总会有的，风险是要担当的，钱拿来了怎么又可以带回去呢．

其实对于中国股市理性思考之，以前是不成熟的，今天还是没有成熟，明天可能还是不会成熟，不管其如何变，不管其如何改，只要这三个问题还没有解决．

一，上市公司与市场监管者关系，上市公司最大老板是谁呢，市场监管者的老板又是谁呢．既然是同一个老板，那么政策的制定及执行与监管能公平公正公开吗．监管者又如何能保证市场中小投资者的利益呢．看看最近的股改政策，看看股市中的企业重组，看看最近的大小非，看看最近的再融资，看看０７年印花税调整．都会让市场投资者对公平公正公开有所想法．

二，市场的方向定位，原则及方法．市场要建一个什么样的市场，为什么要设市场，按什么方式运行呢．是面向市场的运行市场机制运行的市场，还是按政策按行政意愿运行的市场，是一个汲取社会财富贡献给企业，还是一个企业向社会贡献红利的市场．解决的是企业资金链困难，还是向民众增加财产性收入的市场．是一个讲政治的不惜牺牲投资者利益的市场还是一个理性的价值投资的市场．

三，企业的发展动力与利润源泉．看２００７政府工作报告，财政收支工作报告，国家统计局２００８年一季度税收报告．２００７年ＧＤＰ增长是１１％，税收增长是３７％，占整个ＧＤＰ的２７％．２００８年一季度ＧＤＰ增长是１０％左右，税收增长的是３５％．这是什么概念呢，税收高增长盘剥企业利润，企业可持续增长存量资金不足，再是产品的再创新再开发可持续能力与动力被压制；税收高增长盘剥企业利润，企业员工的工资收入增长同样受经束，整个产品消费市场必将受约束；税收高增长直接间接制约整个经济总量的提升．

第一个问题不解决，市场的公平公正公开，无从谈起．

第二个问题不解决，中国的股市永远还是政策市．

第三个问题不解决，上市公司业绩从哪里提升，上市公司业绩长期低迷只会决定中国股市长期低迷．特别是人民币升值，资源稀缺性的物价上涨，出口下降，产业经济不能进行产品创新，价值再造，从而产业再造．那么带来的将是长期的经济衰退与股市长期走熊．

任何不能改变经济基本面的政策出台，任何不能改变公司基本面的股改政策，不管政策性股市做得有多少牛,只有一个结果：增加虚拟资产的泡沫．不过提醒一下，泡沫再亮丽再丰富，可是最终还是唯一的一个归宿就是：走向破裂．

我想我们的监管者会站在更高的角度看待我们的市场，妥善处理好这三个问题．这是中国牛市长期走牛的基石，也是中国牛市健康成长的基石．